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综合来看，3月下旬的下跌兑现了一部分巴西供应冲击的压力，4-5月到港增加和库存回升，且预计持续至8月的现象，仍会给国内现货市场冲击，价格不排除继续下跌可能。7-8月美豆炒作前，市场预计以偏弱为主。

上游方面：3月开始巴西大量出口，Q2受巴西大量上市冲击，价格重心下移。阿根廷减产和美国旧作的紧张，对盘面支撑有限，因区域间的差异扩大。23/24年度美国面积增幅料有限，最高或不超过9000万英亩，天气利好，单产预期乐观，期末库存回升。

国内方面：4-8月巴西大豆供应充足，国内开机恢复，下游提货成交增加，但豆粕料大量累库，甚至胀库，供应宽松，油厂或催提货，基差仍有下跌空间。